事件：公司1月18日晚发布2021年业绩预告，2021年预计实现归母净利润约8.72亿元-9.24亿元，同比增长238%-258%；实现扣非归母净利润7.53亿元-7.89亿元，同比增长316%-336%；实现EPS为2.18元-2.31元。
业绩简评：测算Q4锂电贡献净利润约2.5亿元，业绩符合预期。按业绩预告中值测算，全年业绩预计9亿元，对应Q4单季度净利润3.5亿元左右。其中，不锈钢业绩预估1亿元，碳酸锂业绩2.5亿元。Q4锂电业务测算：按单季度3000吨，对应Q4碳酸锂吨净利8.3万元/吨。考虑产品售价一定滞后性、长单客户的折扣以及小部分外购矿带来的成本小幅抬升，其Q4基本符合预期。
22年碳酸锂量价齐升，进入业绩爆发年。“量”：二期2万吨项目投产在即，预计第一条1万吨产线一季度末前投产，第二条1万吨产线-3年行业供需紧张难以缓解，预计今明两年均价维持30万/吨。公司经历3年多锂电业务布局，碳酸锂业务22年起进入业绩爆发期，且有望维持2年以上高利润。白小姐特码论坛。
业绩确定性强、兑现度高，未来可给予一定估值溢价。公司是优质民企，管理优异，原主业传统不锈钢棒线材市占率国内第二；财务稳健，负债率21%。21年碳酸锂业绩贡献首次超过不锈钢业务，且以公司以往经验管理能力，22年业绩兑现度高，我们认为，可给予一定确定性溢价。
投资建议：根据公司21年业绩预告，考虑到目前锂供需紧张程度，我们对22-23年均价进行了预计，国金机构客户可详细查看《永兴材料业绩点评——碳酸锂业绩进入爆发期》全文研报内容。→点击查看国金研究更多内容←
